طريقة حساب السعر العادل للسهم

[البروفيسور]

تستخدم عادة معادلة PEG أو ( مكرر أرباح / نمو ) لحساب السعر العادل للسهم ويمكن اعادة صياغة المعادله لحساب المكرر العادل للسهم....كيف؟




لحساب السعر العادل للسهم باستخدام معادلة PEG

نقوم بقسمة مكرر الأرباح على نمو الشركه المتوقع للسنوات القادمه

http://mustaqel2.jeeran.com/PEG.JPG

عندما يكون الناتج 1 فهذا يعني أن السهم سعره عادل وعندما يكون الناتج أعلى من 1 فهذا يعني أن سعرالسهم مبالغ به.






ولحساب المكرر العادل للسهم باعادة صياغة نفس المعادله

فيفضل دأئمآ أن يكون مكرر الأرباح مساويآ أو أقل من نمو الشركه

http://mustaqel2.jeeran.com/PEG1.JPG






هذا مثال يوضح الفائده من استخدام PEG لحساب المكرر العادل

لدينا شركتين الأولى بنمو سنوي متوقع ولمدة عشر سنوات يصل 20% وتربح 5 ريال للسهم هذه السنه
بينما الشركه الأخرى تنمو بنسبة 15% ولنفس المده وتربح أيضآ 5 ريال للسهم هذه السنه

وكما هو في المعادله أعلاه فالمكرر العادل لكل شركه يجب أن يساوي نمو الشركه المتوقع.....اذآ:

مكرر الأرباح العادل للشركه الأولى هو 20
بينما الثانيه يجب أن يكون 15



بعد أن عرفنا المكرر العادل..... الآن يمكننا حساب السعر العادل لكل سهم بضرب المكرر بأرباح الشركه وهذا يعطينا:

سعر عادل لسهم الشركه الأولى 100 ريال
بينما السعر العادل لسهم الشركه الثانيه هو 75 ريال

لاحظنا أنه بالرغم من تساوي أرباح الشركتين الا أن السعر العادل للأولى كان أعلى وذلك بسبب أن نموها السنوي أكبر من الشركه الثانيه.


بعد أن تم حساب السعر العادل سنلاحظ كيف أن العائد على الاستثمار في الشركتين تساوى بعد عشر سنوات من الاستثمار عندما اعطيت كل شركه مكررها العادل في السنه الأولى كما هوموضح في الجدول أدناه

http://mustaqel2.jeeran.com/book%20value1.JPG


ملاحظه يجب عدم حساب حالات النمو الاستثنائيه والغير متكرره ويجب التعامل مع الأرباح السنويه المحققه لأن هذا قد يرفع كثيرآ من السعر العادل للسهم ويعطيء قراءه خاطئه